短期終端需求好轉將限制軸承鋼管價格下跌

 截至目前，軸承鋼管價格已持續下跌三個月之久，跌幅達700元/噸之多。鋼價跌跌不休的主要原因是城鎮化預期回落，國五條細則繼續打壓房地產市場，全國城鎮化大會一再推遲等。但筆者認為，10月政策面或有利好，且下游需求在逐步好轉，未來一段時間軸承鋼管市場復蘇基礎或形成，鋼價下跌空間有限，超跌反彈的概率較大。

    首先，鋼市大幅下跌已充分釋放做空動能，而政策層面或有利好。中央召開會議著重研究了當前的經濟形勢，將增長放在了更重要的位置，下一階段國家宏觀調控重點在經濟增長上。

    其次，中鋼協發布的4月中旬會員企業日均粗鋼產量為168.91萬噸，旬環比下降0.48%，供應壓力有所緩解。從需求面來看，現在為上半年消費旺季，截至本周，全國軸承鋼管社會庫存已連續下降6周，且降幅有擴大跡象。一季度制造業投資增長18.7%，新開工項目總投資同比增長14%，全國鐵路完成基本建設投資545.1億元，從此來看，無論是基礎設施建設還是機械制造業，對鋼材需求都呈溫和增長態勢。短期終端需求好轉將限制軸承鋼管價格下跌。

    再次，多數鋼企處在虧損或平衡點位置，加上目前期現倒掛，企業參與賣期保值熱情下降。

    總體來看，由于產能快速釋放，終端需求不足，庫存水平偏高，加上全球經濟回升緩慢，市場悲觀情緒加重，軸承鋼管價格快速下跌。但筆者以為，在一季度經濟回暖緩慢的情況下，政府后期的政策扶持力度將加強，且下游需求在逐步好轉，未來一段時間軸承鋼管市場復蘇基礎或形成，鋼價下跌空間有限，超跌反彈的概率較大。

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